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全球財政政策面面觀及特別的中國 2018/10/18
JackyTaipei
2018-10-19 08:46
A20181019001
在市場周期接近尾聲的現在，各國央行莫不希望能盡早退出QE定量寬鬆貨幣政策，讓利率政策正常化(normalization)，就是擔心下一個衰退來臨時少了工具。為什麼同樣操作財政政策結果，美國、義大利、中國、阿根廷及土耳其差這麼多？
2018/4Q 由新興市場反彈到亞洲股票策略 2018/10/7
JackyTaipei
2018-10-07 16:07
A20181007001
在QE逐步退場，但抽走資金速度相對緩慢的現在，除了債券在3%殖利率以上具投資價值，在通膨緩慢增溫下，適度配置股票在投資組合仍有必要。適度的亞股配置，有機會在2018/4Q獲取一定的上漲空間。
2018/4Q全球利率投資展望 2018/10/5
JackyTaipei
2018-10-05 08:52
A20181005001
全球資金成本提高，整體資金量逐步減少，流通在金融市場的資金下降，帶來價格波動幅度的上揚。但由於QE挹注了的資金體量是如此龐大，退場的速度目前看來是每季每季減少影響有限。除非實體經濟復甦的速度，超出預期需要更多資金。這也是為什麼市場一直擔心的只是：供給造成的原物料通膨上揚超出控制，甚或經濟過熱的情況超出控制。這就是成長決定利率走勢，甚或國際資金流動方向的根本邏輯。
中國的風險投資產業現況 2018/9/24
JackyTaipei
2018-09-25 11:34
A20180925001
中國產業創新的機運，在逐漸改變的人口結構應用，與金流整合的平台生態系統，及領先全球的消費者數據累積而來的科技應用。相信產業裡，持續會有效率改善帶來成本降低，競爭門檻拉高的各個機會。但過度集中在BATJ平台，被迫選邊的新創業者，會不會反而影響think out-of-box的創新想法產生？不過這也是這波成長後，更多年後的事了。
回顧雷曼倒閉十周年 2018/9/14
JackyTaipei
2018-09-14 09:14
A20180914001
雷曼時代的過度金融槓桿教訓，或許已被執政者修正，但下一個危機往往出乎預料。畢竟2018的現在，我們面對的是新的網路消費族群、新的科技應用、新的國際政治、新的全球產業競爭規則的重建。
即將來臨的總經事件動盪 2018/9/13
JackyTaipei
2018-09-14 08:56
A20180913001
美股偏貴，但不斷公司回購庫藏股力道年底前持續外，事實上等回購力道消失、後續財政刺激因為預算赤字問題，難以擴大的話，修正的風險並不小；而新興市場股票，在資金持續出走下，盈餘展望也在下修，或許股市在跌深後有機會反彈，但匯率上仍需做適度避險。而日本股票則由於出口比重高，在日圓可能升值及貿易戰陰影下，若日本央行有任何緊縮言論，都會影響市場信心。歐洲股票相對具高殖利率，屬防禦型投資組合可略作配置。
美國的強勢及中國走弱的外溢效應 2018/8/31
JackyTaipei
2018-09-14 08:55
A20180831001
中國經濟走緩的外溢效果，在經濟上主要影響在投資面；在金融市場上主要在匯率面。在中美貿易爭端短期難獲解決，雙方進入新冷戰後，中國應該不會讓人民幣走貶，來獲取短期出口動能。但此同時經濟走緩的影響，會讓區域產業鏈中與中國密切經濟體大受影響。全球經濟走緩已是必然，後續效應會逐漸顯影響到已開發市場，投資組合風險性資產應該要降低。
動盪的歐盟、新低的歐元、擴散的土耳其里拉風暴 2018/8/23
JackyTaipei
2018-09-14 08:55
A20180823001
新興市場大不同，而歐元區的政治風險根源於區域內差異極大。歐洲若要走出自己的路，要花很大的力氣在體制改革甚至文化的求同存異。估計在年底前，許多的政治雜音都會壟罩著歐元。短期歐元有機會出現跌深的反彈。長期若能整合，自然是一個可以與中國美國鼎足而立的經濟體。
貿易戰影響的全球產業鏈 2018/8/16
JackyTaipei
2018-09-14 08:55
A20180816001
原本全球經濟的分工已經高度整合，資本主義發展下的比較利益法則，大幅加強各個經濟體在各種產業鏈上的分工：已開發市場可以享受經濟規模的生產力及競爭價格優勢，而新興市場可以快速地工業化及獲取技術及經濟成長。這也使得全球經濟的商業週期越趨同步。如果關稅帶來區域供應鏈的合作減緩，對全球經濟成長的負面影響將極為巨大。
2018/2H FED升息循環下，新興市場還有機會嗎？ 2018/8/8
JackyTaipei
2018-09-14 08:54
A20180808001
由於全球成長動能有望止穩，加上近2個月的修正已經反映了成長走緩，亞洲股市外資持續賣超甚至是2002年以來最大，新興市場出現初步止穩的反彈。就基本面及籌碼面看，應可酌量進場布局。
2018夏季後 全球外匯市場綜觀 2018/8/1
JackyTaipei
2018-09-14 08:54
A20180801001
就結論而言，抱持美國優先的川普會希望盡快交出帳面上的成績單，以贏取年底期中選舉，這會讓貿易戰雜音不會消停。但這非長期策略、所以美元高檔盤整後轉向中期偏弱格局機會不小。新興市場貨幣在貿易戰及中國成長轉弱下，則是陸續有貶值壓力，已修正的估值有機會在明年流動性進一步收縮前，隨著於中國穩守匯率及全球經濟回穩後反彈。
強勢美元下新興市場還可以投資？ 2018/7/25
JackyTaipei
2018-09-14 08:54
A20180725001
總的來說，強勢美元牽動的國際資金洗牌，即將告一個段落。而在全球央行收縮資產負債表的方向不變情形下，第三季風險資產，在缺乏方向性下應該會是區間盤整。前一波相對估值修正較大的風險資產，如新興市場等會較有機會。之後市場要開始準備，2018年底前，市場風險逐步提高的風險意識了。
貿易戰陰影下的中國 2018/7/11
JackyTaipei
2018-09-14 08:54
A20180711001
儘管川普對中國的許多不滿其來有自，但如果全球經濟的這個引擎熄火，對2018即將走入市場週期末端的已開發市場的穩定， 將會是更大的挑戰。
2018夏季新興市場大撤退 2018/7/3
JackyTaipei
2018-09-14 08:53
A20180703001
這個政治現象影響金融、金融回頭影響經濟的2018年，未來應該有機會在歷史上留下不同以往的註解。(圖表整理自摩根史坦利及高盛研究報告)
2018中國產業升級及資本市場的變革 2018/6/27
JackyTaipei
2018-09-14 08:53
A20180621001
不論短期雜音如何，可預見中國美國在高科技製造的發展上不會停歇。(參考高盛研報)
